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本文源自:期货日报 早上好,先来关注下重要消息。 多家央行公布利率决议 20日,多家央行公布利率决议。 土耳其央行上调隔夜贷款利率至46%(加息200个基点,之前为44%),货币政策委员会(MPC)称将在必要时采取额外行动。 土耳其央行在非例行会议上表示,如果通胀形势恶化,央行将(进一步)收紧政策立场。 消息出炉后,彭博数据显示,土耳其里拉兑美元汇率短线飙升,从38里拉转而涨至接近37.50里拉的水平,日内整体涨幅扩大至0.8%。 值得注意的是,本周三土耳其股市开盘后,BIST-100指数一度暴跌6.87%,触发熔断机制;土耳其银行指数开盘暴跌超7%。土耳其汇率也大幅跳水,土耳其里拉兑美元汇率一度暴跌超10%,创出历史新低。 有分析称,土耳其政坛的动荡引发市场恐慌。据报道,因涉嫌恐怖主义和腐败,土耳其警方逮捕了伊斯坦布尔市市长克雷姆·伊马姆奥卢,他被认为是土耳其总统埃尔多安的竞争对手。 土耳其人权观察组织称,土耳其伊斯坦布尔市市长克雷姆·伊马姆奥卢必须立即获释,对他的指控是“出于政治动机,毫无根据”。 其实,土耳其国内经济仍呈现复苏势头。官方公布的数据显示,2024年土耳其经济增长达3.2%。经济合作与发展组织(OECD)在最新发布的报告中也上调了今年土耳其经济的增长预期。 根据经合组织预测,2024年土耳其经济已实现3.2%的增长,今年的经济增长预测从之前的2.6%上调至3.1%,而在2026年,土耳其经济预计将继续保持强劲的增长态势,增长率有望达到3.9%。 今年3月初,土耳其中央银行宣布将基准利率下调250个基点至42.5%。这是该国2024年12月降息后,第三次下调基准利率。 土耳其统计局数据显示,今年2月,土耳其通胀率按年率计算为39.05%,是2023年年中以来最低水平。 巴西央行如期将基准利率上调100个基点至14.25%,前值为13.25%,这是巴西央行连续第五次加息。 此前,巴西央行已连续两次加息100个基点。巴西央行表示,本次加息100个基点的利率决策获得一致通过,预计下一次政策会议的加息幅度较小,目前正在监测经济增长放缓的迹象。 瑞士央行周四将政策利率从0.5%下调至0.25%,为自2022年9月以来的最低利率,是连续第五次降息,符合预期。 瑞士国家银行在本轮周期内进行了第五次降息,使其利率降至全球十大交易最活跃货币管理机构中的最低水平。这一立场与全球主要央行的谨慎态度形成对比,例如美联储在周三承认全球经济存在高度不确定性的情况下,仍未表现出进一步放松政策的意愿。 英国中央银行英格兰银行宣布,将基准利率维持在4.5%。一个多月前,英国央行将基准利率下调25个基点至4.5%。 黄金涨势未结束? 近日来,金价屡创新高,站稳3000美元/盎司关口。周四凌晨美联储决议公布后,现货黄金一度涨至3047美元/盎司,再创新高。 美联储3月议息会议保持利率区间在4.25%~4.5%不变,并决定从4月1日开始放缓缩表步伐。与上次会议最大的不同是,会议声明中指出经济前景的不确定性正在升高。 新湖期货研究所副所长、高级黄金投资分析师李明玉在接受期货日报记者采访时表示,美联储维持当前联邦基准利率不变,在经济展望中下调了未来三年的GDP增长预期,小幅上调今年失业率,同时上调今明两年通胀预期,对核心PCE的上调尤其明显,显示美联储对美国未来仍有潜在的滞胀担忧,未来滞胀可能是美国经济的基准情形,在滞胀情形下,黄金通常表现较为出色。 值得注意的是,鲍威尔在随后的发布会上表态偏鸽派,有意区分了“关税通胀”这一概念,并表示目前长期通胀预期已经稳定,美国经济仍然健康。对此,李明玉告诉记者,在鲍威尔提及关税对通胀的影响后,市场对美联储年内降息预期有所上升,对利率敏感的两年期美债收益率日内跌幅进一步扩大,跌穿4%整数心理关口,美元指数走弱,金价维持强势。 “从后续美联储政策来看,我们观察点阵图发现,利率市场的押注与美联储基本吻合,隐含的6月降息概率为56%,且预计全年降息两次。”嘉盛集团资深分析师Jerry Chen表示。 对于美联储议息会议后黄金再创新高,中信建投期货贵金属研究员王彦青有不同看法。他认为,实际上,过去一段时间,美联储持续谨慎的表态使得其对黄金价格的影响十分微弱。这主要是因为在特朗普关税政策的影响下,美国未来的通胀路径捉摸不定,美联储只能保持谨慎姿态。而此次美联储会议鲍威尔未对特朗普关税政策引发的通胀风险表态,并如期决定自4月起放缓缩表节奏,暗示美联储目前仍以经济数据为基础进行决策,暂未考虑关税引发的通胀风险,这比市场预期更为鸽派,因此给到黄金一定支撑。 “近期黄金连创历史新高,核心推动因素在于特朗普掀起的关税战,这显著加剧了市场的忧虑情绪,同时也加大了经济下行与通胀上行的风险,进而持续给黄金价格带来显著的支撑。”王彦青说。 Jerry Chen进一步提到,若特朗普的“对等关税”如期落地,不仅会拖累美国和全球经济,也会加速各国“去美元化”的进程。与此同时,市场对黄金的强劲需求凸显,金价目前在不同时间周期中均保持看涨形态。 此外,地缘风险因素也不可忽视。王彦青告诉记者,尽管美国正在积极调停俄乌冲突,但从目前看,和平进程的推进仍然缓慢,叠加“美国优先”思想,美国力量倾向于退出欧洲,欧盟已提出“重新武装欧洲”计划,全局性的地缘风险并未降低。 黄金涨势能否延续?李明玉认为,短期内降息预期回升叠加市场不确定性增加支撑金价走高,在惯性作用下有望维持强势,但也需警惕前期资金存在一定的获利了结需求。 从中长期来看,李明玉认为,在特朗普新一任期内,美国相关政策的不确定性增加,全球央行购金仍将持续,包括我国在内的发展中国家未来购金空间巨大,支撑金价中枢继续上行。另外,美债规模增长趋势难改,全球去美元化进程可能加快。叠加我国AI发展对美国科技产业的冲击,也在一定程度上强化了去美元化的中长期逻辑,均对长期金价形成支撑,未来金价中枢将进一步抬高。 王彦青也表示,展望后市,关税战带来的不确定性、长期地缘政治风险、美联储降息预期等因素都将继续给黄金带来支撑,黄金牛市基础稳固,或将续创新高。

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