2025-12-13 15:41:24 1,209次浏览

近日,广州白云山医药集团股份有限公司(以下简称“白云山”)发布2024年年报。数据显示,公司全年实现营业收入749.93亿元,同比微降0.69%;归属于上市公司股东的净利润28.35亿元,同比大幅下降30.09%,降幅创下历史新低,同时利润绝对值也创下自2018年重组以来的最差利润表现。 更为值得关注的是,公司第四季度业绩表现堪称“塌方”,当季归母净利润亏损3.23亿元,扣非净利润亏损4.99亿元,同比降幅高达222.3%。业绩大幅下降的背后,是公司核心产品护城河崩塌、库存积压、投资失利、内控管理漏洞频现的缩影。 金戈、王老吉双重承压 8亿投资近半数打了水漂 长期以来,“金戈”(枸橼酸西地那非片)一直是白云山大南药板块的核心产品,作为辉瑞“万艾可”的仿制药,“金戈”自2014年原研药专利到期后迅速抢占市场,2023年销售额达13亿元,一度占据国产ED药物市场份额的60%。然而,2024年财报显示,“金戈”销售额骤降至10.34亿元,同比大幅下滑19.81%,同时库存量激增49.78%,滞销风险已逐步显现。 核心单品营收断崖式下跌的背后,是ED药物市场竞争日益激烈,已逐步由蓝海市场转为红海市场。资料显示,截至2023年末,国内已有18家企业获得西地那非生产批文,产品数量达35个。 其中,齐鲁制药的“千威”借集采东风将单片价格砍至2元,不到“金戈”均价的1/3;广生堂的“万菲乐”则通过电商渠道给出“98元/盒”的促销价。激烈的价格战之下,ED药物整体市场规模虽保持在97亿元高位,但利润空间已从2019年的毛利率85%压缩至2024年的62%。白云山在年报中也表示,“该产品竞品数量持续增加,市场竞争激烈。”。 另一款核心产品王老吉的情况同样不容乐观,2024年白云山大健康板块,营收同比下滑12.70%至97.05亿元。作为板块核心的王老吉凉茶,其运营主体王老吉大健康公司营收87.64亿元,较2018年的94.64亿元不增反降。 据尼尔森IQ数据显示,2023年无糖茶增长110%,对比之下,王老吉的倒退显得尤为扎眼。为此,王老吉尝试图通过刺柠吉、荔小吉等新品突围,但2024年财报中这些创新产品的营收占比不足5%,仍难以支撑第二增长曲线。 大商业板块方面,2024年该板块营收增长3.39%,营收额达到545.50亿元,占总营收的72.74%。但同时业务毛利率减少0.56个百分点至6.43%,已低于医药流通行业整体水平。相比于盈利能力的减弱,更令人担忧的是库存问题。 在2024年营收同比下滑的背景下,除了金戈库存量激增49.78%之外,白云山诸多中药保密品种的库存同样呈现增长态势。其中,滋肾育胎丸库存量增长61%;消渴丸库存增加27.42%;小柴胡颗粒库存增加19.50%;清开灵系列库存增加37.88%;注射用头孢呋辛钠库存量同比暴增110倍等等。2024年,公司存货周转天数显著延长至70.07天,已创下近五年新高。 除了经营层面承压之外,白云山在投资领域同样遭遇滑铁卢。白云山对一心堂的股权投资,堪称近年来最惨烈的投资失败案例。2017年,公司豪掷8亿元参与一心堂定增,试图借其西南地区超5000家门店打通零售终端。 然而,随着药店行业进入“万店时代”的贴身肉搏,一心堂2024年净利润暴跌,股价全年重挫42.71%。白云山被迫计提3.86亿元减值准备,相当于初始投资额的48%打了水漂。这场败局的根源在于行业逻辑的剧变。2017年时,连锁药店毛利率普遍在35%以上,医保定点资格被视为“躺着赚钱”的通行证。但到了2024年,带量采购、医保控费等政策挤压下,药品零售毛利率已滑落至25%以下。 腐败窝案引发高管地震 百亿应收款背后隐藏了多少融资性贸易? 如果说业务衰退是肉眼可见的“皮肤病”,那么腐败及治理问题则是公司的“内科病”。自原董事长李楚源2024年8月被查后,广药体系内超过12名中高层接连落马,包括分管营销的副总经理黄海文、王老吉药业董事长方广宏等关键人物。 李楚源案牵出的利益链触目惊心,从原料采购虚增成本,到通过关联交易转移王老吉商标收益,再到医药流通环节的“过票洗钱”,暴露出混改后监管体系的千疮百孔。更为值得关注的是,公司应收账款中,是否仍然涉及融资性贸易。 白云山融资性贸易问题首次于2014年被曝出,据报道,白云山子公司广州医药进出口公司与广晟能源曾产生纠纷,案涉货物为沥青,经法院认定,双方的货物交易实为融资性贸易关系,即以融资为目的、无真实货物交易的虚开发票等虚假贸易业务。 通过融资性贸易,广州医药实现了业绩增长,并能从中获取一定利息费用,而贸易对手方则通过广州医药获得资金。融资性贸易在最初的商业应用场景中并不是违规,相反它解决了贸易过程中的融资问题,是非常常见的一种解决资金短缺的融资手段,只是很多国有企业在应用的过程中逐渐变了味道。 因为民营企业无法从银行获得资金,而国有企业可以利用自身的优势地位从银行低成本地获得资金,因此,逐渐有大量的国有企业通过变相的商业贸易向民营企业提供资金,从中收取稳定的、无风险的资金收益,导致金融“空转”及“走单”现象日益严重。 2024年11月29日及2024年12月11日,国资委先后公布了针对《关于规范中央企业贸易管理严禁各类虚假贸易的通知》,该通知于2023年10月由国资委发布,明确列出了贸易业务的“十不准”原则,其中就包括不准开展任何形式的融资性贸易。 同时,对于公司而言,一但对手方资金断裂,相关拆借资金就将面临回收风险。白云山历年财报显示,公司将这些涉及融资贸易的“货款”列入应收账款,同时因涉及诉讼对其计提了坏账准备。直至2024年,仍有部分纠纷处于审理或结案过程中。以涉案方为联合亚太食品药品物流股份有限公司、白云山子公司广州医药股份有限公司等的案件为例,裁判文书网显示,与广晟能源案类似,双方争议的焦点是广州医药股份有限公司是否与亚太公司之间存在真实交易关系而合法持有案涉票据。同时,文书中提到,相关交易票据流(包括发票)、资金流和物流不一致,具有明显的融资性贸易特征。 2024年,白云山计提应收款项坏账准备6329.80 万元,应收账款157.26亿元。从期限结构看,2024年公司一年以内应收账款占比87.45%,2022年、2023年这一比例分别为92.44%和89.42%,已连续三年下滑。同时,2023年至今,白云山控股子公司广州医药多次出售应收账款。庞大贸易流水背后,是否存在“融资性贸易以应收款入账-资产证券化套现-开展新的融资性贸易”循环? 白云山的困境,是传统国企在市场化转型中诸多矛盾的集中爆发,包括混改不彻底导致的治理机制失灵、路径依赖引发的创新乏力等等。眼下,公司账面仍有163亿现金,新任管理层能否以163亿现金为支点,撬动研发、渠道、品牌的全面革新仍待检验。

白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?
白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?

氧化铝期货价格跌破3000元大关,底部何在?

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

8.77MB
版本V4.4.84
下载❌火影小南被🔞爆㊙️C安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 75%好评(08717人)
评论 32
白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?截图0 白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?截图1 白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?截图2 白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?截图3 白云山七年最差财报背后:库存压顶、王牌失守、投资失利 融资性贸易是否仍然存在?截图4
详细信息
  • 软件大小: 31016.88846MB
  • 最后更新: 2025-12-13 15:41:24
  • 最新版本: V1.21542.9
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 穿越火线云❌悠悠乳🔞液喷在脸上
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 4.00214以上
应用介绍
一,16女学生小❌嫩嫩裸体🔞在线观看视频,《丰满❌女🔞人》伦理H㊙️D
二,❌甘雨的腿法娴㊙️熟,猛男被❌狂🔞c躁到高㊙️潮
三,新❌版猫社区登录㊙️入口,动漫❌妓🔞女得到巨大吸乳
四,❌GT🔞A5妓女裸体无删㊙️减视频,❌強姦🔞・乱暴を㊙️強いられる
五,男男无❌码🔞sm调教GV网站,男人把j伸到女人j❌里🔞去㊙️
六,❌痞XNXX帅Gay大猛一消防员㊙️,韩❌国学生游🔞泳㊙️装,❌三🔞级做爰㊙️视频
七,夏❌尔美裸🔞身视㊙️频
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V5.3.36
香蕉❌漫画在线🔞漫画网㊙️页
  • 女帝沦❌为军妓被扒开🔞双腿玩弄

    波多❌野结衣美乳人妻-免费🔞正㊙️片高清视

    大胸少❌妇🔞裸体无遮挡啪啪

    84749.98MB
    102好评

    人C交❌ZO🔞〇Z〇〇农场国产

  • ❌少妇高🔞潮灌满㊙️白浆

    体育生❌腹肌裸j自慰网㊙️站

    高❌中JK女学🔞生夹精流㊙️白浆

    85212.00MB
    136888好评

    ❌J🔞AV㊙️ Fuck pmv

  • ❌女性开🔞过苞后最明显㊙️的症状

    ❌derp🔞ixon同㊙️人动画合集密码

    少❌女前🔞线2追㊙️放9A91

    13.95MB
    314好评

    女❌农民工㊙️

  • 用力挺❌进她⋯啊~太深了周㊙️安安

    被绑❌在🔞刑具㊙️上折磨私密部位

    ❌把丁禹㊙️兮做到哭H

    53.00MB
    277好评

    先の❌欲求不🔞満な㊙️人妻在线

  • 洛❌琪希同人18禁本㊙️子

    五❌条悟水仙的小㊙️说

    女生拉❌稀🔞拉㊙️了一地屎

    71.17MB
    706好评

    ❌火影深夜🔞福㊙️利火影同人系列

  • 爆乳女❌神旗袍自🔞慰喷水AV

    X7x❌7🔞x㊙️7任意噪是免费吗

    国产❌午🔞夜精品一区二区芒果视频

    83.27MB
    336好评

    男同裸❌体网站X🔞X㊙️XGay

  • 乖~❌腿打开🔞一点我轻一点丁㊙️程鑫

    白❌浊女教师1~㊙️6无删减在线播放

    爽⋯好大❌⋯快⋯深一🔞点gl㊙️白浆

    23.78MB
    106好评

    ❌femdomfo㊙️ot

  • ❌夜兰·🔞cc直播nb㊙️a

    工❌口里番全彩无遮挡无㊙️码

    彼❌女x彼女🔞x㊙️彼女无删减

    50.17MB
    921好评

    ❌大s被揉到🔞高潮下不了㊙️床

  • 无码国产精品❌一🔞区二区三

    VIDEOS–X❌VID㊙️EOS1

    女m被❌主人虐玩调教㊙️经历

    83.47MB
    565好评

    白丝女❌学生娇🔞喘㊙️高潮喷水

  • ❌半夜🔞把亲妺妺c高潮了㊙️电影

    女生❌用手多了会不🔞会不孕不㊙️育

    杨幂❌国🔞产一级㊙️婬片A片

    83.80MB
    753好评

    小❌学教🔞师和㊙️hiphop老师

  • 舒淇❌性做爰A🔞片在线播放

    女女同性❌A片免费播㊙️放

    ❌bdsm鞭打屁股XXXX男🔞男

    83.83MB
    4804好评

    日本❌成在人线🔞av无㊙️码免费高潮

  • 灵❌狐🔞者㊙️同人

    女❌明星经纪人🔞涉㊙️黄事件

    尼尔机械❌纪元2b㊙️视频

    11.95MB
    759好评

    绫波丽本❌子h全🔞彩无码

  • ❌红桃视🔞频国产AV一区在线

    狠狠狠b ❌b🔞 b

    荡❌货夹的这么紧欠C寡🔞妇视㊙️频

    65.85MB
    744好评

    初音未❌来同人r18本🔞子

  • 玛薇卡拉❌链衣🔞开袋即㊙️食

    关晓彤被老总抱❌着亲 🔞哪㊙️一期

    不知❌火舞被辱🔞记

    54.89MB
    758好评

    网曝❌吃🔞瓜黑料㊙️二区

  • ❌床戏做爰无遮挡摸亲胸㊙️伸舌头图片

    羞❌羞成人影院在线观看㊙️免费

    ❌娇小🔞另类XXXHD

    57.89MB
    683好评

    女❌人裸体扒开露p无🔞遮挡网站

  • ▷Porno20❌23 H🔞D

    久久❌精品亚洲AV无码四区牛🔞牛

    欧❌美男男男人HD㊙️版

    24.44MB
    351好评

    总攻❌大胸奶汁(高H)🔞玩㊙️攻

  • 亚洲AV❌无码成🔞人36c㊙️

    ❌乐美🔞黑化的样子㊙️

    高潮抽搐喷潮❌时尿🔞出网站

    13.77MB
    313好评

    ❌白丝校花扒腿自🔞慰

  • このオレを杀した❌くば🔞意思

    肉丝丝袜榨精视❌频🔞一区二区

    已满1❌8点此进入i31㊙️

    84.03MB
    210好评

    两个❌女🔞人互相㊙️自慰

  • 小舞被当❌众扒🔞开屁股撅起来

    Gαy无❌套F🔞uckTubeTV

    ❌91漫画网站㊙️永久入口

    45.72MB
    739好评

    女教师~婬辱の教室免费❌播放动漫㊙️

  • yw33318.com❌二级域名网址㊙️查询

    成在人线AV❌无码高潮喷水在🔞线㊙️观看

    国产学❌生粉🔞嫩无套进入在线播放

    10.29MB
    186好评

    3DHentai2DHenta❌iTou🔞hou

  • 七森莉莉被躁5❌7分钟㊙️

    国❌产淫🔞脚在线观看

    tu❌bec㊙️tomy

    44.79MB
    364好评

    ❌禁漫🔞天堂官方网站

  • 91❌精品国产91久久久久久🔞软件㊙️优势

    受被双龙+虐菊+❌折🔞磨㊙️尿孔

    趴下裤❌子打女🔞屁股sp㊙️

    91.20MB
    205好评

    绝区艾莲❌被强�7&🔞#65533㊙️;4乳喷视频

  • 麻豆❌91㊙️蜜桃一区乱码

    欧美午夜一❌级AAAAA㊙️片老肥婆

    性妓奴虐重❌口b🔞dSm网站

    30.20MB
    904好评

    SSNI–674❌三上悠亚上㊙️司

  • 精灵h❌双🔞腿涨灌㊙️play慎入

    1❌秒流🔞鼻㊙️血女性胸片

    F❌SDSS-077在线🔞播㊙️放

    30.29MB
    541好评

    ❌91🔞亚色㊙️无码成人APP

  • 二次❌元美女🔞内衣㊙️

    商场❌尾随🔞抄底偷拍美女内裤

    火影1❌8🔞+游戏手游入口

    29.99MB
    126好评

    被❌李白扒🔞开腿狂c

  • eg❌g尤妮丝凹凸三点尽㊙️露视频

    ❌3D高潮免🔞费观看视频网㊙️址

    ❌我疯狂的㊙️挺进老师的身体视频

    70.24MB
    458好评

    丰❌满无知强制成长在线观㊙️看

  • ❌日漫98下拉🔞式漫画❌多毛🔞騷熟女視㊙️頻 title="❌17🔞c.c-起草蜜桃视频" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    宝贝❌腿张大🔞点就不疼了出去

    9❌lP🔞ORNY九色9l自拍

  • 教授狠狠挺❌进赫🔞敏的小泬㊙️午夜❌理论🔞片YY44880影院 title="美女穿❌比基尼被吊起来挠㊙️庠庠" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    ❌weme微密免㊙️费圈子

    ❌精品国产AⅤ麻豆㊙️

  • joj❌o特🔞里休裸体动漫❌女裸体无遮挡网站㊙️ title="宋雨琦裸乳照❌无🔞奶罩㊙️" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    照美❌冥上🔞位骑乘

    纱❌仓真菜v🔞无删减在线播㊙️放

s❌m🔞脚奴调教丨㊙️学生原创 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 国产❌91九色PORNY🔞已满18 5天前
    女生❌.🔞top㊙️怎么打开
  • 男❌胖子🔞无遮挡自慰网站 3天前
    镜❌流被扒🔞腿涩图
  • 吉赛❌尔🔞被c哭污文 1天前
    ❌де🔞о+13一16
  • Y❌OUJIZZJIZZXXX1㊙️6 2天前
    国产❌成人久久爽AA🔞A片野㊙️外软件
  • 黑❌人大J8一级特㊙️黄大片 6天前
    锕❌锕app下🔞载免费
  • 王者荣耀❌之奴性云㊙️缨 0天前
    ❌撑起🔞千仞雪的腿开始输出
  • 福林和斏全❌文大杂㊙️的会 2天前
    柊舞缇娜和❌小🔞琪舞㊙️涩涩
  • lo❌l女琴女全彩本🔞子无遮挡h 5天前
    ❌鼬佐r强🔞制肉车
  • 无码av日本❌精🔞品一区二区三区 4天前
    日本❌の成熟したレズ㊙️ビア老美妇
  • txvl❌og糖心官方版㊙️ 9天前
    欧色丰满❌女同🔞HD㊙️